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玻璃近2年的牛市还能持续多久?

来源:中国建筑玻璃与工业玻璃协会  撰稿人:  发布时间:2018年07月06日 浏览:
摘要:

根据在产生产线增减推算后期供应量,5月和6月投产生产线较多,后期产量稳定增加。而需求端根据产量和库存情况,3-4月和8月是玻璃的传统旺季,而11-12月在房地产景气周期时也是玻璃旺季。

根据在产生产线增减推算后期供应量,5月和6月投产生产线较多,后期产量稳定增加。而需求端根据产量和库存情况,3-4月和8月是玻璃的传统旺季,而11-12月在房地产景气周期时也是玻璃旺季。通过供应增速和需求增速的对比,我们发现近三年玻璃价格跟供需面的关联度大大减少,即使供应增速高于需求增速,玻璃仍难跌,价格除了厂家的挺价外,更多的根据市场预期走。且和库存的关联度都大大减少,只有在库存压力很大下,玻璃厂家会小幅下调价格。玻璃近两年随房地产景气周期和环保影响,厂家利润丰厚,不会根据上游纯碱价格下跌而下调玻璃价格,只会随纯碱上涨而上调价格。玻璃近2年的牛市还能持续多久呢?

  供应端复产,需求未见亮点,价格偏弱震荡
  自2017年初到今年的3月份,玻璃价格处于基本都处于上涨中。3月份随需求预期好的破灭,价格快速下跌,但跌幅也仅60元/吨,后继续小幅上涨10元/吨,价格整体仍处于较高位置。仅根据供需情况,预估价格震荡偏弱,短期价格回调有限,关注8月的需求预期是否兑现,这也将是玻璃近2年牛市是否反转的关键。
  复产生产线较多,产量高位,后期仍有生产线复产预期
  2017年11月环保严查下,全国共关停12条生产线,2018年有生产线复产计划的11条,合计日熔量7800吨/天。当然老生产线也较多,计划冷修的有10条左右。但是近2年多,玻璃利润持续高位,有冷修计划的生产线一拖再拖,主动放水意愿低。从复产计划和冷修计划看,两者相差不多。因此期玻璃日熔量后仍将处于高位。
  房地产数据不好,需求未见亮点
  根据成交土地规划建筑面积测算玻璃需求,鉴于规划建筑面积提前需求6个月,我们发现玻璃在6月需求很好,7月和8月需求下滑,数据较差,而到了9月需求有小幅改善,但仍处于较低水平。同样的,10月需求较弱,旺季不旺,反而较清淡。
  根据房地产竣工面价和销售面积看,累计同比低位,竣工面积甚至出现负增长。新开工数据年后转好,但资金紧张下,后期新开工数据继续向好的概率也不高。整体来看,需求是走弱的过程。
 2017年三季度后,库存和价格走势分化,高库存高价格
  比较了2012年至今的库存和价格走势,我们发现2017年10月之前,库存和价格走势相关度极高,而自去年11月环保严查关闭多条生产线后,即使后面生产线陆续复产,产量供应充足,库存高位,玻璃价格仍持续高位。后期玻璃价格跟随库存在高位增加,或有回调,但短期回调幅度有限。根据预估的8月库存在历史高位,需求预期的破灭,那么8月价格或开始回调。
  7月预期现货有所下跌,跌幅在20元/吨左右,8月跌幅减小,9月价格上涨
  根据7-9月推算的库存数据,我们预估7月和8月价格会小幅下行,库存在历史高位继续上行,厂家库存如果继续上行,无处安放的原片可能会使信心十足的厂家降价促销。玻璃价格一直处于高位,即使回调,幅度也有限,短期厂家信心尚可,不看到继续大幅累库,价格难下行。但是现实需求始终不及预期,库存高位下,价格上行也较难。
责任编辑:王澎
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